Presidente do BC diz que debate sobre juro está maior que 'disputa de torcida organizada e comentário de postagem em rede social'

O presidente do Banco Central (BC), Gabriel Galípolo, criticou a qualidade do debate público sobre o patamar da taxa de juros na economia brasileira, suas repercussões sobre a dívida pública e, também, sobre a inadimplência e o alto nível de endividamento da população brasileira.

"Queria trazer um pouco dessa complexidade em um ambiente que o debate econômico está mais conflagrado que disputa de torcida organizada e comentário em postagem em rede social", disse o presidente do Banco Central, em evento do banco Barclays .

"O filósofo Harari [Yuval Noah Harari] uma vez disse que a 'verdade custa caro' e ir atrás da verdade demanda a gente investigar, contestar, ir atrás de dados, checar esses dados. É custoso ir atrás da verdade. Já a mentira é barata, a versão é barata, a ficção é barata. Pode dizer o que quiser, não tem custo nenhum. E a verdade costuma se complexa, enquanto a mentira pode ser fácil, agradável, de explicar de uma maneira simples", acrescentou ele.

🔎A taxa básica de juros da economia é o principal instrumento do BC para tentar conter as pressões inflacionárias, que têm efeitos, principalmente, sobre a população mais pobre.

Atualmente, a taxa Selic, fixada pelo Banco Central, está em 13,75% ao ano, após o Comitê de Política Monetária (Copom) ter interrompido o processo de corte na semana retrasada.

Em termos reais, ou seja, após o abatimento da inflação prevista para os próximos 12 meses, o juro brasileiro está em 9,49% ao ano. É o maior patamar do mundo.

Galípolo diz que percepção de risco dos investidores ajuda a explicar juros altos no Brasil

Ele contestou avaliações, muitas vezes nas redes sociais, de que a taxa fixada pelo Banco Central é a que determina os juros cobrados pelo mercado financeiro da população, das empresas, e na chamada "rolagem da dívida pública", ou seja, na emissão de títulos pelo Tesouro Nacional para financiar parte dos gastos do governo federal.

Galípolo observou que o Copom, do Banco Central, em suas reuniões a cada 45 dias, fixa os juros de curto prazo. E que os juros existentes no mercado futuro, que balizam os empréstimos e venda de papeis pelo governo federal, não são determinados pela autoridade monetária.

▶️Analistas observam que as taxas de juros negociadas no mercado para prazos mais longos (que servem de base para a venda de títulos públicos) refletem as expectativas dos agentes econômicos para gastos públicos e atividade, entre outros, e, consequentemente, para a inflação.

"Tenho um desafio pedagógico para explicar que a formação dos juros da politica monetária [decisões do Banco Central] se da em um processo diferente da curva de juros [do mercado financeiro]. É bastante complexo explicar isso para as pessoas. E mais fácil explicar que um grupo de pessoas podem decidir o juro que quiser e que, por algum motivo não o fazem", afirmou o presidente do Banco Central.

▶️Galípolo também lembrou que todos os atuais diretores do Banco Central, que votam na definição da taxa básica de juros da economia brasileira, de curto prazo, e que optaram por interromper na semana passada o ciclo de corte da Selic, foram indicados pelo presidente Luis Inácio Lula da Silva.

Foto, Gabriel Galipolo. Nesta terça (9) o Secretário Gabriel Galípolo indicado Diretor Bacen, fala com a imprensa sobre a indicação para diretoria de política monetária do Banco Central

TON MOLINA/FOTOARENA/FOTOARENA/ESTADÃO CONTEÚDO

Como as decisões do BC são tomadas

Para definir os juros, a instituição atua com base no sistema de metas. Se as projeções de inflação estão em linha com as metas, é possível baixar os juros. Se estão acima, o Copom tende a manter ou subir a Selic.

Desde o início de 2025, o objetivo central de inflação foi fixado em 3% e será considerado cumprido se a inflação oscilar entre 1,5% e 4,5%.

Ao decidir a taxa básica de juros, o Copom considera principalmente a inflação esperada para os próximos anos, e não apenas a variação de preços observada nos últimos meses.

Isso ocorre porque mudanças na Selic levam tempo para produzir efeitos sobre a economia.

Neste momento, por exemplo, a autoridade monetária já está mirando o segundo trimestre de 2028, período considerado o "horizonte relevante" para suas projeções.

▶️Analistas têm manifestado reiteradamente preocupação com a trajetória das contas públicas. Eles avaliam que os sucessivos déficits fiscais dos últimos anos pressionam a taxa de juros (de mercado) e, consequentemente, o endividamento público. Para baixar o juro e conter a dívida, cobram um ajuste fiscal mais forte por parte do governo.

▶️O mercado tem se mostrado reticente sobre a possibilidade de um ajuste de grande proporção e rápido nas contas públicas prometido diante dos compromissos assumidos de manter os programas sociais, de aumentar acima da inflação do salário mínimo, assim como das aposentadorias, e de não promover cortes profundos em áreas como saúde, educação.